腾讯王者荣耀疯赚300亿 多家游戏公司却意外对上市圈钱认怂

渴望融资造血的游戏公司似乎对自己越来越没有信心——又一家游戏公司终止了IPO。

近日，游戏公司多益网络宣布终止A股IPO申请。多益网络表示，综合考虑目前资本市场环境和监管政策后，本公司谨慎决定终止向中国证券监督管理委员会申请首次公开发行股票并上市，并已撤回首次公开发行股票的申请文件。

今年前四月，除多益网络以外，苏州蜗牛数字科技和上海绿岸网络也分别宣布中止和终止在A股的IPO申请。其余继续排队的游戏公司还包括上海米哈游网络科技、乐元素科技、广东趣炫网络、四三九九、上海波克城市、浙江无端科技和北京柠檬微趣等，其中乐元素一度中止审核，后恢复。

据悉，近一年多来国内互联网游戏公司IPO也没有成功案例。

值得一提的是，游戏公司一旦有产品走红，其利润会大幅飙升。最典型的就是腾讯的《王者荣耀》。手游数据公司Sensor Tower的数据显示，《王者荣耀》2017年全年收入可能在300亿人民币左右，单月流水在20-30亿元之间波动。

这也让资本对游戏公司青睐有加。而大多数游戏公司属于创业企业对资金又十分渴求，那这些公司为何要主动放弃IPO呢？

证监会对游戏公司的态度变化是重要因素。证监会对游戏公司信息核查和披露范围从财务数据扩大到运营数据层面，深入到用户年龄、地域分布、IP地址等底层数据。在游戏公司IPO信息披露准则不明确、运营数据核查困难的情况下，信息披露仍是游戏公司通过审核的最大难点。

依赖单款产品的游戏公司业绩可持续性受到关注。证监会反馈意见对游戏公司主要产品生命周期、单款游戏收入占比等数据的披露要求严格。无端科技、米哈游等单款产品依赖程度高的公司业绩可持续性受到关注。

简单说，证监会更懂游戏了，证监会也要让投资者更懂游戏，游戏类公司的IPO将迎来一个更专业、更严格也更健康的时期。

事前早有征兆。2017年5月初，《关于网络游戏类公司IPO指引》的传闻在业内引起热议。虽然官方至今没有对那篇所谓的“内部稿”做出回应，但据业内消息称，在信息披露方面，不仅是首次公开募股的公司，一些正在进行投资并购的公司也收到了证监会的相关问询。

更早之前，关于游戏类公司，证监会主要发布了两个重要文件，分别是2014年的《涉及游戏公司并购重组信披要求》和2015年的《互联网游戏企业审计指引》。

对于游戏公司来说，上市是一把双刃剑。

游戏公司的收益本来就随着单款产品的业绩而起伏，上市了还要有二级市场投资者盯着，做游戏的重心本来就是要埋头管产品，现在还得各种路演去跟投资人沟通——看看盛大一直操心着股权，好的游戏产品却不见有什么新作，最后更是接连卖掉股权，盛大互动娱乐集团已经不再持有任何盛大游戏股份。

另一个风险在于一款游戏的成功并不能代表公司的成功。越来越多上市的游戏企业在证明，游戏的生命周期不管是几年，都面临着产品生命周期终结的风险——无论怎么开发新款游戏，都有可能完全失败，同时错过机会。

上市也会因股权分配导致部分骨干员工离职。以上市为目标，可以给员工吹个很大的泡泡，对于稳定研发队伍很有大的作用，可是到了真正上市的那一天，公司以及内部会发生一次剧烈的震动：因为股权，许多人的心态会发生微妙的变化——有些会觉得自己分到的股权达不到自己的期望值；有些满意是满意了，但会觉得已经达成了这个公司我最终想要的了，而失去干下去的动力——憋屈的不想干，有钱的想跑路。

当然，对于创业公司而言，谁都知道尽快上市可以降低经营风险。虽然IPO后会受到SEC的监管，但也会从公司品牌、现金流两个方面给创业公司带来巨大回报。

业内人士表示，国内部分游戏公司主动终止IPO的情况说明，有些公司的实力还是不够强，很难在未来的资本市场经受住监管的考验。他们大多想法还是以圈钱为目的。在发现监管部门比以前聪明很多之后，知难而退或许是一个重要原因。

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